Analisis Volatilitas Return IHSG Periode 2020–2023 Menggunakan Model GARCH(1,1)

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis volatilitas return harian Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada periode Januari 2020 hingga Desember 2023 menggunakan model Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH)(1,1). Data yang digunakan berupa harga penutupan harian IHSG sebanyak 970 observasi yang diperoleh dari basis data Yahoo Finance. Pendekatan kuantitatif deskriptif diterapkan dengan metode Maximum Likelihood Estimation (MLE) untuk mengestimasi parameter model. Hasil penelitian menunjukkan bahwa seluruh parameter GARCH(1,1) signifikan secara statistik dengan nilai α + β = 0,9354, yang mengindikasikan adanya persistensi volatilitas yang tinggi pada pasar saham Indonesia. Lonjakan volatilitas ekstrem terjadi pada awal tahun 2020 akibat pandemi COVID-19, sementara periode 2022–2023 menunjukkan pola mean-reverting yang mengarah pada stabilitas pasar. Model GARCH(1,1) terbukti efektif dalam menggambarkan dinamika volatilitas jangka pendek dan fenomena volatility clustering pada pergerakan IHSG selama periode penelitian.